互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅一年的臺(tái)前幕后

 

     美國時(shí)間20001年3月9日，是自從去年美國納斯達(dá)克股市從5049的高峰急轉(zhuǎn) 直下開始狂跌的一周年。該不會(huì)是為了“紀(jì)念”這一日子吧，當(dāng)天的納斯達(dá)克綜 合指數(shù)居然下跌了125個(gè)百分點(diǎn)，約5％，跌到了2052的水平。 圍繞著今后將會(huì)下跌到何種水平，市場人士的預(yù)期分裂為兩個(gè)陣營。樂觀派 們表示“現(xiàn)在已經(jīng)跌到盡頭了”，而悲觀派中甚至有人認(rèn)為“今后兩個(gè)月還將會(huì) 繼續(xù)下跌50％”。悲觀派們認(rèn)為到個(gè)人電腦等IT制造商完成庫存調(diào)整還需要兩個(gè) 月。 悲觀派的代表、基金管理人David Ties先生大膽預(yù)測(cè)，“納斯達(dá)克股市急跌 的影響今后還會(huì)波及到NYSE（紐約證券交易所），道·瓊斯平均指數(shù)將會(huì)下跌到 3000美元的水平”（順便說明一下，上個(gè)星期五道·瓊斯平均指數(shù)的收盤價(jià)為1 萬644美元）。這一數(shù)字雖然令人難以置信，不過最好還是記住有專家持有這種觀 點(diǎn)。這從一個(gè)側(cè)面顯示美國經(jīng)濟(jì)正在一步步走向危險(xiǎn)區(qū)域。 從去年3月份開始到目前為止，據(jù)說納斯達(dá)克股票市場已經(jīng)損失了近3兆500 0億美元。損失金額之龐大可能一時(shí)令人無法理解，換句話說這意味著在短短一年 的時(shí)間里損失了比日本的GDP（國內(nèi)總產(chǎn)值）還要多的財(cái)富。 90年代初，由于S＆L（儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)）拙劣的經(jīng)營產(chǎn)生了大量的不良債券， 成為歷史上有名的大丑聞。不過，那時(shí)申請(qǐng)清算的金額為1200億美元（其中90 0億美元為公共資金）。與此次的因特網(wǎng)泡沫相比少了一個(gè)數(shù)量級(jí)。 在損失了3兆5000億美元以后，目前誰都無法預(yù)期今后會(huì)發(fā)生什么情況。不過 ，可以肯定的是要等到市場恢復(fù)還需要很長的時(shí)間。至少在今后1年內(nèi)，美國I T業(yè)界很難再培育出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)資本家們正在縮減投資。矢志的創(chuàng)業(yè)年輕人， 則放棄創(chuàng)建企業(yè)的打算，做為暫時(shí)的避風(fēng)港他們選擇了商業(yè)學(xué)校。 另外，在投資業(yè)界，正在出現(xiàn)彈劾泡沫引發(fā)人的事態(tài)。那些投資銀行的證券 分析家們成為眾矢之的。 美國美林證券的Henry Blodget以及美國摩根的Mary Meeker等泡沫時(shí)期的明 星分析家們現(xiàn)在已經(jīng)消失得無影無綜。他們?cè)?com企業(yè)的頂盛期并肩走在一起， 共同踏上了華爾街出人頭地的大道，而在走下坡路時(shí)他們也只能被迫走上同一條 船。這兩個(gè)人都曾把眾多的.com企業(yè)的股票吹成推薦股。 由于Blodget言中美國Amazon.com的股價(jià)從而使他成為一顆耀眼的明星。他對(duì) 于尚未創(chuàng)造出1美分利潤的Amazon.com，大膽預(yù)言“股價(jià)早晚會(huì)升到400美元的水 平”。而事實(shí)果然不出他的所料，由此Blodget一舉成名，同時(shí)成為仰仗.com業(yè) 界而立的分析家。 com企業(yè)和像Blodget先生這樣的證券分析家之間是“互相促進(jìn)”的關(guān)系。如 果Blodget盛贊某一.com企業(yè)，該企業(yè)便會(huì)受到人們的關(guān)注。其結(jié)果導(dǎo)致該股價(jià)上 揚(yáng)，于是反過來人們對(duì)于該先生好評(píng)如潮。 回顧Blodget的經(jīng)歷，有助于探索證券分析家這一職業(yè)的本質(zhì)�，F(xiàn)年35歲的 Blodget曾在椰魯大學(xué)專攻歷史。大多數(shù)分析家都擁有MBA（經(jīng)營學(xué)碩士學(xué)位）以 及經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)位，如果單單從學(xué)歷上看，Blodget并沒有經(jīng)濟(jì)方面的背景。這表明即 使沒有在學(xué)校學(xué)過經(jīng)濟(jì)也可以成為分析專家。 Blodget大學(xué)畢業(yè)以后，為了成為一名新聞從業(yè)人員就職于美國的一家有名 的雜志社哈巴斯（音譯），在該雜志社他負(fù)責(zé)“確認(rèn)報(bào)道信息”這樣一個(gè)十分平 常的工作。對(duì)此他感到厭煩，于是跳槽到華爾街的一家小證券公司，并從此開始 了他的分析家的生涯。 由于Blodget先生Amazon.com的股價(jià)從而成為眾人所矚目的對(duì)象，所以他很快 被大型證券公司美林挖走，開始逐漸成為明星。分析家的推薦級(jí)別從“強(qiáng)烈推薦 購買”“購買”等到“出售”為止，中間分為好幾個(gè)等級(jí)，而Blodget幾乎為所 有的.com股定為“強(qiáng)烈推薦購買”級(jí)。而令人驚奇的是，這些企業(yè)的股價(jià)居然也 不斷地飆升�？梢哉f他實(shí)際上扮演了一個(gè)因特網(wǎng)業(yè)界廣告塔的角色。 即使在泡沫破滅以后，以Blodget為首的樂觀派在一段時(shí)期內(nèi)并不想降低對(duì)于 .com企業(yè)的評(píng)價(jià)。這意味著暗示人們“只要暫時(shí)忍耐，手中緊握股票的話，股市 很快就會(huì)恢復(fù)”，然而事實(shí)上與他們的預(yù)測(cè)相反，股價(jià)正在持續(xù)下跌。在一些由 于相信他們的觀點(diǎn)而購買.com股票的投資家們中間，有人甚至要起訴樂觀派分析 家。除了證券分析家受到人們的譴責(zé)以外，那些與高新技術(shù)相關(guān)的市場調(diào)查公司 的研究員們也成為萬人所指。一位研究人員承認(rèn)，“我們經(jīng)常受到發(fā)表樂觀市場 預(yù)期的壓力。因特網(wǎng)企業(yè)試圖利用我們的市場預(yù)測(cè)，從風(fēng)險(xiǎn)資本家們那里獲得更 多的投資資金”。 泡沫破滅已經(jīng)經(jīng)過了一段時(shí)間，泡沫形成的內(nèi)幕也正在逐步大白于天下。